«Καμπανάκι» JP Morgan για τις εκλογές, τι βλέπει για τα ομόλογα
Για αυξημένη μεταβλητότητα στα ελληνικά assets, τουλάχιστον μέχρι τις εκλογές, προειδοποιεί ο επενδυτικός οίκος. Οι εκτιμήσεις για τα ελληνικά ομόλογα, crash test με το ιταλικό.
«Ο πρωθυπουργός Μητσοτάκης προκήρυξε τις εθνικές εκλογές για τις 21 Μαΐου του 2023, σύμφωνα με τις προσδοκίες των εγχώριων μέσων ενημέρωσης», εξηγεί η αμερικανική JP Morgan.
Αυτές, τονίζει, θα είναι οι πρώτες εκλογές μετά από μερικές δεκαετίες στις οποίες δεν θα υπάρχουν έδρες μπόνους (50 έδρες) για το κόμμα που θα κερδίσει την πλειοψηφία. Ένας τροποποιημένος νόμος για το μπόνους των 50 εδρών θεσπίστηκε από το σημερινό κοινοβούλιο, αλλά θα τεθεί σε ισχύ μόνο στις επόμενες εκλογές, μετά τις εκλογές της 21ης Μαΐου», συνεχίζει η τράπεζα.
Οι πρόσφατες δημοσκοπήσεις δείχνουν μείωση της δημοτικότητας για το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας (που είναι η σημερινή κυβέρνηση), ιδίως μετά το πρόσφατο σιδηροδρομικό δυστύχημα, με τον ΣΥΡΙΖΑ να επωφελείται από αυτό. Δεδομένων των πρόσφατων δημοσκοπήσεων αλλά και της έλλειψης μπόνους 50 εδρών, η κοινή προσδοκία είναι ότι οι εκλογές του Μαΐου είναι απίθανο να αποφέρουν μια βιώσιμη πλειοψηφία. Ως εκ τούτου, δεύτερες εκλογές, με βάση ένα νέο κανόνα πριμοδότησης της πλειοψηφίας, παραμένει το πιο πιθανό σενάριο.
«Η προσδοκία μας είναι ότι η εν ενεργεία Νέα Δημοκρατία θα σχηματίσει είτε πλειοψηφία είτε κυβέρνηση συνασπισμού μετά τις δεύτερες εκλογές και θα συνεχίσει να προσφέρει εποικοδομητική πολιτική ατζέντα. Βλέπουμε τους κινδύνους αυξημένης μεταβλητότητας της αγοράς που πηγαίνει προς τις εκλογές του Μαΐου, ιδίως εάν η ψαλίδα μεταξύ ΝΔ και ΣΥΡΙΖΑ συνεχίσει να σφίγγει περαιτέρω στις δημοσκοπήσεις», εκτιμά η JPM.
Tι εκτιμά για τα ελληνικά ομόλογα
Τα ελληνικά ομόλογα σημείωσαν σχετική υπεραπόδοση από την περιφέρεια την περασμένη εβδομάδα, πιθανότατα λόγω των θετικών εξελίξεων στην προσφορά. Μετά την κοινοπραξία του πενταετούς ελληνικού ομολόγου, η Ελλάδα έχει καλύψει το 75% των ακαθάριστων αναγκών της σε εκδόσεις του 2023, με βάση την πρόβλεψη της JPM για 6 δισ. ευρώ από τα 8 δισ. ευρώ, περιορίζοντας έτσι την ανάγκη να βγει στην πρωτογενή αγορά μέχρι να σχηματιστεί μια νέα κυβέρνηση, πιθανότατα μέχρι τα τέλη του γ' τριμήνου.
«Όπως συζητήθηκε σε πρόσφατες δημοσιεύσεις μας, παραμένουμε σε γενικές γραμμές εποικοδομητικοί για τα ελληνικά ομόλογα και προβλέπουμε ότι η Ελλάδα θα διαπραγματεύεται με σταθερά έως ελαφρώς στενότερα spreads από την Ιταλία μέχρι το τέλος του 2023, δεδομένων των ισχυρών μακροοικονομικών/δημοσιονομικών/θεμελιωδών μεγεθών και την υψηλή πιθανότητα η Ελλάδα να επιτύχει αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας έως τις αρχές του 2024, μια εκτίμηση που επαναλαμβάνει ο οίκος από πέρυσι.
Ωστόσο, παραμένουμε ουδέτεροι για την Ελλάδα βραχυπρόθεσμα, λόγω κινδύνων αύξησης του ‘πολιτικού θορύβου’, καθώς πλησιάζουμε στις εκλογές της 21ης Μαΐου.
Για τους επενδυτές που επιθυμούν να είναι με αυξημένες θέσεις στα ελληνικά ομόλογα (overweight Ελλάδα), θεωρούμε τα ομόλογα με διάρκεια 7-10 ετών ελκυστικά, καθώς διαπραγματεύονται στο υψηλότερο επίπεδο σε σχέση με τις άλλες περιφερειακές χώρες», επισημαίνει ο οίκος.
