Jefferies: Κορυφαία επιλογή η Εθνική στην Ευρώπη το 2025

Πού θέτει τον πήχη της τιμής-στόχου για τη μετοχή ο αμερικανικός οίκος. Η σύσταση είναι buy. Ποια τα κριτήρια για την επιλογή του αναλυτή του οίκου.

Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος Jefferies και ο αναλυτής Αλέξανδρος Δημητρίου θέτουν τον τίτλο της Εθνικής Τράπεζας στις κορυφαίες επιλογές για το 2025 από την Ευρώπη, με τη σύσταση να είναι αγορά (buy) και η τιμή-στόχος τα 11 ευρώ ανά μετοχή. Η Εθνική Τράπεζα θα επιτύχει υψηλή αποδοτικότητα ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) της τάξεως του 15% τα επόμενα χρόνια, σε ένα περιβάλλον με μειωμένα επιτόκια, ενώ η χώρα διαθέτει μία από τις ισχυρότερες ιστορίες μακροοικονομικής ανάπτυξης στην Ευρώπη.

Η τράπεζα εμφανίζει πλεονάζουσα κεφαλαιακή θέση, η οποία προσεγγίζει το 30% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησής της, γεγονός που παρέχει ελκυστικές αποδόσεις για τους μετόχους. Ο Δημητρίου ενσωματώνει τις επαναγορές μετοχών στις εκτιμήσεις του και επισημαίνει ότι οι προβλέψεις του κινούνται υψηλότερα από το consensus για τα έτη 2025-2026.

Σε όρους αποτίμησης, η μετοχή της Εθνικής Tράπεζας είναι διαπραγματεύσιμη επί του παρόντος με δείκτη τιμής προς εσωτερική αξία σε 0,7 φορές και δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) στις 5 φορές ή με έκπτωση 30% σε σχέση με τον κλάδο και στις δύο µετρήσεις για δείκτη ROTE 15% το 2026 (έναντι 14% του µέσου όρου του κλάδου). Καταλύτης για τη μετοχή θα είναι τα αποτελέσματα του 2024 τον Μάρτιο, μαζί με το επικαιροποιημένο επιχειρηματικό σχέδιο για τα επόμενα τρία έτη.