Τα πέντε top picks της Euroxx από το ταμπλό για το 2025
Αισιόδοξη για τη φετινή πορεία της εγχώριας αγοράς η χρηματιστηριακή. Οδηγός οι τραπεζικές μετοχές, τεράστια τα discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές. Οι πέντε κορυφαίες επιλογές και οι τιμές-στόχοι.
Η Euroxx Χρηματιστηριακή και οι αναλυτές της Άλεξ Μπουλουγούρης και Φανή Τζιουκαλιά παραμένουν αισιόδοξοι για τις ελληνικές μετοχές για το 2025, καθώς η ελληνική αγορά προσφέρει έναν ισχυρό συνδυασμό ανάπτυξης (αύξηση του ΑΕΠ πάνω από 2,0%, πολύ πάνω από τους μέσους όρους της ΕΕ), υψηλές μερισματικές αποδόσεις και σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις.
«Αναμένουμε ότι η αγορά θα οδηγηθεί από τον τραπεζικό τομέα (είμαστε με συστάσεις αγορά και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες), οι οποίες συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με σημαντικό discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές ομοειδείς τράπεζες (ο δείκτης P/E του τομέα είναι 5,5 φορές για το 2025 έναντι 8,0 φορών για την ομάδα ομοειδών τραπεζών της ΕΕ), παρά την ανώτερη αύξηση των δανείων (περίπου 8% ετησίως) και τις υψηλότερες μερισματικές αποδόσεις (περίπου 8% από τα κέρδη του 2024 και 10% από τα κέρδη του 2025). Οι κορυφαίες επιλογές μας για το 2025 είναι:
· Τράπεζα Πειραιώς (τιμή-στόχος τα 6,3 ευρώ): Οι μετοχές διαπραγματεύονται σήμερα με δείκτη Ρ/Ε περίπου στις 5 φορές για τα καθαρά κέρδη του 2025, ένα τεράστιο discount της τάξης του 40% σε σχέση με τους Ευρωπαίους ομολόγους της (μέσο P/E για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό δείκτη SX7E στις 8,0 φορές για το 2025) παρά την ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων και τα βιώσιμα κέρδη άνω του 1,0 δισ. ευρώ (παρά την ευαισθησία στα επιτόκια). Με βάση την τιμή-στόχο μας, οι μετοχές θα διαπραγματεύονταν με δείκτη P/E στις 7 φορές, μια πιο λογική έκπτωση 10% σε σχέση με τους Ευρωπαίους ομολόγους.
· Alpha Bank (τιμή-στόχος τα 2,7 ευρώ): Η απόδοση της μετοχής έχει μείνει πίσω το 2024 σε σχέση με άλλες ελληνικές τράπεζες και τον ευρωπαϊκό δείκτη SX7E, αλλά πιστεύουμε ότι το 2025 θα μπορούσε να υπάρξει αντιστροφή των τάσεων λόγω της χαμηλότερης ευαισθησίας στα επιτόκια και των πολύ ισχυρών κεφαλαίων. Οι μετοχές διαπραγματεύονται με έκπτωση 40% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές ομοειδείς τράπεζες τόσο σε όρους P/E όσο και P/TBV, με μερισματική απόδοση που θα μπορούσε να ξεπεράσει το 10% από τα κέρδη του 2025.
· Metlen (τιμή-στόχος τα 48,2 ευρώ): Τοποθετούμε τη Metlen ως κορυφαία επιλογή για το 2025 λόγω του ανώτερου προφίλ κερδών, του ισχυρού ισολογισμού και των επαναλαμβανόμενων αποδόσεων προς τους μετόχους. Κατά την άποψή μας, η Metlen είναι στρατηγικά τοποθετημένη ώστε να επωφεληθεί από τη μετάβαση στην πράσινη ενέργεια, με κάθετη ολοκλήρωση στην ανάπτυξη ΑΠΕ, την παραγωγή και την προμήθεια και ισχυρή έκθεση στις δαπάνες για υποδομές δικτύου. Αναμένουμε ότι ο τομέας του αλουμινίου θα βρίσκεται στην πρώτη γραμμή, καθώς οι επενδύσεις που αυξάνουν την αξία αρχίζουν να υλοποιούνται. Ο όμιλος οδεύει προς διπλή εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, κάτι που θεωρούμε καταλύτη για τη ρευστότητα της μετοχής το 2025.
· Cenergy Holdings (τιμή-στόχος τα 11 ευρώ): Παρά τις ισχυρές επιδόσεις το 2024, συνεχίζουμε να τοποθετούμε τη Cenergy ως μία από τις κορυφαίες επιλογές μας. Αναμένουμε ότι η Cenergy θα επωφεληθεί από τις ανοδικές τάσεις σε μια μάλλον ενοποιημένη επιχείρηση καλωδίων, με την αγορά να απολαμβάνει ισχυρή ζήτηση για προϊόντα απαραίτητα για επενδύσεις σε πράσινη ενέργεια και δίκτυα. Κατά την άποψή μας, η εταιρεία απολαμβάνει διψήφιο τριετή μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) στην κερδοφορία, με ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο και επαναλαμβανόμενη κερδοφορία.
· Aegean Airlines (τιμή-στόχος τα 15,5 ευρώ): Αναμένουμε ότι το 2025 θα είναι μια σταθερή χρονιά με υψηλό μονοψήφιο ποσοστό αύξησης της κερδοφορίας και περαιτέρω αύξηση της (ήδη υψηλής) ταμειακής θέσης. Η απόδοση της μετοχής ήταν απογοητευτική το 2024 (-11% έναντι +14% για τον δείκτη αναφοράς του ΧΑ) και, κατά την άποψή μας, οι καλύτερες στην κατηγορία τους μερισματικές αποδόσεις καθώς και η ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών θα πρέπει να δημιουργήσουν τις προϋποθέσεις για μια υπεραπόδοση το 2025.