Euroxx: Μεγάλα discount στις τράπεζες, τα δύο top picks
Ανεβάζει τις τιμές-στόχους για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές η Euroxx. Πολύ μεγάλη για να αγνοηθεί η «έκπτωση» ως 59% στις τιμές, τονίζει. Ποιες ξεχωρίζει και γιατί. Οι νέες εκτιμήσεις.
Νέες, υψηλότερες τιμές-στόχους για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών θέτει η Euroxx σε έκθεσή της με τίτλο «Το discount είναι πολύ μεγάλο για να αγνοηθεί».
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να υποαποδίδουν έναντι των ευρωπαϊκών, παρά τα ισχυρά αποτελέσματα, το υποστηρικτικό guidance, τις υψηλότερες διανομές και τα ισχυρά μακροοικονομικά στοιχεία της χώρας.
Η Euroxx σημειώνει ότι παραμένει αισιόδοξη για τον κλάδο και έχει αναβαθμίσει υψηλότερα τις τιμές-στόχους και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες.
Ειδικότερα, θέτει τιμή-στόχο στα 12,1 από 11 ευρώ για την Εθνική (upside 30%), στα 3,5 από 3 ευρώ για τη Eurobank (upside 37%), στα 7 από 6,3 ευρώ για την Πειραιώς (upside 49%) και στα 3,2 από 2,7 ευρώ για την Alpha Bank (ανοδικό περιθώριο 59%). Διατηρεί σύσταση overweight και για τις τέσσερις τράπεζες.
Με βάση τα αναβαθμισμένα μοντέλα, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με Ρ/Ε 6 για το 2025, με το discount έναντι των ανταγωνιστών τους να υπερβαίνει το 30%. Η «έκπτωση» για τις δυο κορυφαίες επιλογές (Αlpha Bank και Πειραιώς) είναι κοντά στο 40%.
Για τα δύο top picks σημειώνει ότι η Αlpha Bank έχει τον χαμηλότερο δείκτη P/TBV και προοπτική υψηλών διανομών ενώ η Πειραιώς έχει μεγάλο discount στο Ρ/Ε και την καλύτερη αποδοτικότητα στον κλάδο.
Γενικά για τον κλάδο, σημειώνει ότι αναμένει υγιή αύξηση των χορηγήσεων, με μέση ετήσια άνοδο 8% ως το 2027, ισχυρή μονοψήφια αύξηση των προμηθειών και χαμηλότερο κόστος ρίσκου. Η κερδοφορία αναμένεται να περιοριστεί το 2025 λόγω χαμηλότερων επιτοκίων, αλλά η αύξηση των κερδών ανά μετοχή αναμένεται να συνεχιστεί από το 2026-27 και μετά.
Οσον αφορά στα μερίσματα, υπολογίζει ποσοστό αποπληρωμής στο 50% για Eurobank, Αlpha και Πειραιώς και 60% για την Εθνική. Οι μερισματικές αποδόσεις για τον κλάδο υπερβαίνουν το 8% επί των κερδών του 2025 με ανοδικό ρίσκο λόγω υψηλών κεφαλαιακών δεικτών. Η Εθνική προηγείται ως καλύτερο play με βάση τις μερισματικές διανομές, ακολουθούμενη από την Αlpha Bank.